中国游戏三巨头究竟谁在上升谁在划水

时间: 2025-04-13 06:26:21 |   作者: 爱游戏app平台官网

  根据榜单显示，本期榜单企业市值/估值最高69800亿元，最低为265亿元。其中游戏行业公司包括，腾讯（Top2）、字节跳动（上升1名至Top3）、网易（下降6名至Top19）、快手（下降13名至Top40）、米哈游（上升3名至Top48）、昆仑万维（上升76名至Top199）、B站（上升58名至Top203）、三七互娱（下降107名至Top329）、金山软件（下降67名至Top360）。

  与此同时，相比前两年，恺英网络（Top450）和台湾鈊象电子（Top184）为本期新上榜的公司。此外，去年处在Top269名的世纪华通和Top487名的多益网络滑落出2024年胡润中国500强榜单。

  考虑到游戏业务大多占据上述公司营收重要板块，各厂商2025年的新游产品线或会影响到下一期胡润中国500强榜单。目前来看，腾讯储备的有版号游戏约有28款，网易10款、B站和西山居各两款、米哈游1款等。

  按照产品的测试节奏，腾讯今年上线的重点产品，包括但不限于天美工作室群L1工作室《王者荣耀世界》、光子工作室群《Fate Trigger: The Novita》、魔方工作室群《洛克王国：世界》《暗区突围：无限》《异人之下》，以及腾讯K3合作部《胜利女神：新的希望》、K2合作部《爆裂小队》等。而网易则有雷火事业群《界外狂潮》、梦幻事业部《破碎之地》等，除此以外还有米哈游《星布谷地》、西山居《解限机》《剑侠情缘·零》、恺英网络《龙之谷世界》《纳萨力克：崛起》《王者传奇2》等。

  其中，腾讯手握多款重磅产品，覆盖二次元、休闲竞技、开放世界捉宠、高品质塔科夫like、次世代动作RPG和开放世界ARPG。而米哈游《星布谷地》是一款布局动森like/生活模拟经营热门赛道产品，按照此前有关报道，该作在企业内部评级或高出早期的《绝区零》。若这一些产品能够在2025年顺利上线，或将有望推动相关公司市值/估值进一步上升。

  根据2022-2024年胡润500强榜单显示，腾讯自2022年市值会降低以来（ 市值24800亿，同比下降-36.4%，榜单排名下降1名至Top2 ），近两年从始至终保持着较为稳定的增长。2023年公司市值同比增长14.9%达28500亿元，2024年市值34200亿，同比增长20%。

  聚焦公司游戏业务，23年腾讯上架了约16款新游，这中间还包括《无畏契约》《冒险岛:枫之传说》《石器时代:觉醒》《元梦之星》等。其中《无畏契约》在当年凭借次世代竞技射击，改变了传统双边PvP射击市场格局，至今已成为国内垂类赛道Top1。

  同年《元梦之星》在派对游戏领域与网易《蛋仔派对》打的有来有回，如今也已成为派对手游市场头部产品。此外《冒险岛：枫之传说》《石器时代：觉醒》两款代理的韩式MMORPG，虽长线表现不足，当短期爆发力相当强。这一些产品均为2023的腾讯游戏业务带来了增量。

  再看2024年，腾讯新游产品线款），但在多个细分赛道有着十分亮眼的表现。典型如腾讯端游时代“四大名著”最后一款手游化产品，有着800万勇士拥趸的《地下城与勇士：起源》。该作自去年5月21日上线以来，长期处在App Store畅销榜Top3内，与《王者荣耀》《吃鸡》构建起腾讯游戏新三角。

  其次是在射击赛道，天美J3研发的《三角洲行动》，将“搜打撤”、“大战场”、“剧情战役”等热门主机射击玩法带入到移动端，凭借高品质、高势能的打法，在国击市场打开新局面。腾讯高层在财报中也多次提到，《三角洲行动》达到了企业内部的预期。

  此外，《极品飞车：集结》《世界启元》《宝可梦大集结》《航海王壮志雄心》等，在拟真竞速、SLG、MOBA、动作格斗等领域，也有着不错的短期爆发力。

  网易方面，公司2022-2024年在胡润500强榜单的变化为：2022年市值3250亿，同比下降35.9%，排名下降5名至Top18；2023年市值同比增长65.8%至5390亿元，排名上升5名至Top13；2024年市值3960，同比下降26.5%，排名下降6名至Top19。

  某种程度上来讲，网易2023年迎来爆发增长，也在于当年公司游戏业务全面开花。首先《蛋仔派对》于2022年底起势，后续月活一度突破1亿，在国内掀起了派对游戏风潮。紧接着在2023年暑期档，网易一口气推出了拟真竞速手游《巅峰极速》、赛季制MMORPG《逆水寒》手游、体育竞技游戏《街球派对》，在三大垂类赛道斩获优异表现。

  可相比2023年网易新游产品线款新游（包括暴雪回归产品），但真正为公司游戏业务带来显著增量的鲜有。其中《世界之外》《七日世界》《永劫无间》手游等，在女性向、SOC、武侠动作吃鸡领域的表现可圈可点。

  而有着不错声量的开放世界ARPG《燕云十六声》和OWlike《漫威争锋》来的相对晚一些。此外，再加上网易去年在游戏工作室、组织架构方面有着多次调整，或也影响到市场对公司的预期。

  相较腾讯、网易两家传统巨头而言，米哈游或许更像一颗迅速崛起的新星。尤其是2020年《原神》引领二次元开放世界RPG领域发展之后，不仅为米哈游带来了雄厚的声量，也让米哈游出品成为游戏行业创作的标杆、门槛。

  2022年米哈游首次进入胡润中国500强榜单，位列榜单第253名。不过一年之后，公司估值增长224%达到1620亿。而这多少与米哈游在2023年推出二次元箱庭回合制RPG《崩坏：星穹铁道》有关，据悉该作在当年为米哈游带来了近200亿的流水。

  与此同时，自那以后，外界对米哈游的评价是“沪上暴雪”（出一款爆一款），同时公司也似乎进入到“年货模式”。去年7月，米哈游又推出了二次元ARPG《绝区零》，且登顶了App Store畅销榜。

  根据胡润中国500强榜单显示，米哈游2024年估值1750亿，同比增长8.0%，榜单排名上升3名至Top48。按照蔡浩宇在米哈游的股份比例为41%计算，这在某种程度上预示着蔡老板身价已超越717亿。

  不过，竞核在《米哈游24年流水下滑或近百亿，25年二游赛道会更难》一文中也提到，过去一年米哈游的关键词应该就是“转型”，在新游《绝区零》推出后，米哈游2024年三款主力产品的全年流水反而相较2023年超500亿的流水下滑了可能近百亿，正反映出老产品在长线运营方面遇到的问题。而这多少也反映到外界对米哈游估值以及米哈游本身发展增速减缓上。

  除了腾网米三巨头以外，字节，快手，B站这些中等体量的厂商则不约而同地在24年对自研体系开启了大改革。

  在胡润500强榜单中，字节跳动在22到23年遭遇了停滞，两年的估值均在1.4万亿，排名也都是第四名。2024年，字节跳动的价值直接上涨了2300亿，增长了16.4%，并以1.63万亿元上升一位至第三名。

  聚焦到游戏方面，2024年字节跳动的游戏业务经历了一系列重大调整，大量字节项目受一定的影响。从23年11月字节宣布裁撤游戏业务，到24年3月宣布游戏业务回归孵化阶段，再到5月张云帆接任游戏业务负责人。在这段时间里，除了少数几个项目外，一部分被整个打包售出，一部分被取消。

  其中包括深圳引力工作室的《Fate Trigger: The Novita》、以及江南工作室的二次元开放世界项目，都被并入腾讯的光子工作室，这两个工作室也打包成立了新公司——萨罗斯网络科技。而另一款《龙息：神寂》则被腾讯北极光工作室拿下。此外，有爱互娱的《红警OL》，以及一支小型开发团队被出售给中国儒意景秀。

  原有项目上，沐瞳的《决胜巅峰》在去年海外营收与DAU均创下了新高，电竞赛事方面也是如火如荼，M6世界总决赛观看时常更是再次刷新了自己的记录，游戏在今年1月23日上线国服，不过并没有掀起太大的波澜。而在23年发售的两款爆款游戏《晶核》以及《星球重启》，已经非常困难在畅销榜前看到它们的身影。

  新产品方面，沐瞳的卡牌塔防游戏《潮汐守望者》成为了去年字节唯一一款爆款。国服上线后，在iOS畅销榜最高达到过第17名，今年2月份游戏畅销榜最高也来到了32名的位置。

  而在经历了近半年的调整后，年末有消息称字节在自研方面的立项速度已经回到了正常水平，不仅签下了不少IP，同时还新增设了大量项目。目前已知等待上线项目便有音游《初音未来：缤纷舞台》，死神IP改《境·界 刀鸣》等等。可以说如今字节游戏正在慢慢地重建，相信在25年会给出一份截然不同的答卷。

  快手方面，24年其企业估值下降了310亿，仅为2040亿。相较23年的2350亿，降低了13.2%，名次也下降了13位，来到第四十名，回到了22年的2020亿的水平。

  聚焦到游戏方面，24年快手游戏业务同样迎来了大调整，3月份快手正式解散快手北京自研游戏项目组，同时其制作并上线的《西行纪：燃魂》也在24年11月宣布停运。

  回顾快手的游戏业务，21年快手游戏业务部宣布正式升级为快手游戏事业部，业务涉及自研、发行。同期，快手游戏还宣布在北京、上海、杭州、深圳、广州（筹）、成都（筹）六城开设工作室。23年多款游戏的上线，以及《无尽梦回》等新产品的曝光，当时让行业不少人认为快手自研已成，但随后便在24年开启了大调整。

  24年快手手握十几款版号，然而全年只发布了2款游戏，分别为二次元肉鸽《无尽梦回》以及二次元沙盒跑酷《超时空跑跑》，此外便是在海外测试了《神隐之子》。

  《无尽梦回》作为快手游戏首款重磅自研产品，游戏于24年11月21日上线后，不仅登顶了iOS免费榜第一，同时畅销榜最高也来到了33名的位置。至于《超时空跑跑》于12月27日上线后，却没有泛起水花，两款产品后续成绩也都有所下滑。

  据悉，由于上线新品没有到达预期，快手游戏团队开始裁员收缩。有消息闻称，《诡秘之主》项目组年前裁员，《无尽梦回》项目组的一些员工已经补充到《诡秘之主》项目组，整个项目似乎从上海转到杭州去做。

  不难看出，24年对于快手游戏进步不算亮眼。目前快手公布的游戏，除了一款战棋游戏《三国望神洲》外，还有近年国内爆火网文《诡秘之主》的IP改编游戏，希望也在此番调整过后，快手游戏能够再次走上快车道。

  如果说，24年的字节是改革前期，快手是改革中期，那B站则迎来了改革新生与爆发。

  上周，B站刚刚发布了2024年的全年财报，游戏业务收入同比增长40%，达到了56.1亿元。反应到财富榜上，2024年哔哩哔哩的企业估值为570亿，较23年的450亿上涨了70亿，增长26.7%，同时名次也上涨了58名，来到203的位置。事实上，这也是B站在21年大退潮后，迎来的两连涨。

  2024年，B站游戏业务呈现出了截然相反的态势，一种原因是新产品迎来了爆发，另一方面则是对老项目，旧项目大举裁撤。

  去年B站只推出了四款产品，三款国内，一款国外。其中国内发行的《三国：谋定天下》和海外发行的《咒术回战 幻影夜行》都取得了极佳的成绩。

  特别是《三国：谋定天下》，在上线一个月内稳居iOS畅销榜前十，同时其三国SLG的题材也帮助B站摆脱了二游困境，而两款二次元游戏《物华弥新》和《炽焰天穹》也都取得了相对平稳的营收表现。

  此外在财报电话会中，陈睿也再次强调了长线运营。他还举例《FGO》《碧蓝航线》的例子，表明B站有长线运营的决心，也有长期运营的能力和经验。

  与此同时，24年B站一共关停了10款游戏，此外最初的六大游戏工作室也被裁剩只有1个，自主研发项目只剩下两个。可以说，这是陈睿接手游戏业务后，实现「自研精品、全球发行」战略的收尾和新生。

  本次，2024年胡润中国500强榜单中，中小游戏厂商名次的变动幅度较大。

  像昆仑万维本次排名为第199，上升76名，估值达到575亿元，相比去年上涨33.7%。公开资料显示，昆仑万维以研发页游和全球发行业务起家，去年公司发力的重点主要是在AI领域，而非游戏。

  目前，昆仑万维旗下游戏业务主要由GameArk和闲徕互娱组成。2024年，GameArk旗下产品《BLEACH 境·界-魂之觉醒》宣布停服，目前仅有一款手机APP游戏《武侠Q传》，主攻棋牌游戏的休闲娱乐平台闲徕互娱则表现平稳。

  昆仑万维24H1财报显示，报告期内游戏业务营业收入达2.4亿。与去年同期相比，游戏营收减少18.37%，但由于经营成本也同比降低33.57%，毛利率比上年同期增长2.66%。

  至于三七互娱，本次排名为329，排名相比去年下降107名，估值达到385亿元，相比去年下降27.4%。2024年，三七互娱依旧在小游戏赛道和发行领域发力，2023年上线的小游戏产品《寻道大千》在2024年仍旧高居微信小游戏畅销榜前列，新产品《时光杂货店》《时光大爆炸》等表现良好但未能复刻《寻道大千》的表现。

  根据三七互娱2024Q3财报显示，直到24Q3公司新产品对应的销售费用增长率会在这一阶段高于营业收入增长率。新产品期内或许并未带来突破性的营业收入和销售利润提升，这可能也是三七互娱在本次胡润500强榜单中排名下降的原因之一。

  同样下降的还有金山软件，它在2024胡润中国500强榜单排名360，下降67名，估值达355亿元，相比去年下降11.3%。不过，即便集团总体估值和排名下降，其游戏业务在2024年反而实现了显著增长。金山软件CEO邹涛曾表示，2024年第三季度，在游戏产品亮眼表现的推动下，金山集团总收益和经营利润均实现了显著增长，经营利润创下历史新高。

  6月公测的《剑网3无界》被认为是增长的大多数来自，这款移动端游戏与《剑网3》PC端数据互通，在内容上也主要是继承原有端游体验，回流玩家超预期。西山居官方披露多个方面数据显示，《剑网3无界》6月公测后，首月月活用户数达到1146万，其中有691万回归玩家，平均岁数31岁，占比60.29%；在回归玩家中，有78.81%是2017年以前流失的老玩家。

  此外，23年推出的《尘白禁区》在2024年迎来了爆发，其成绩也相当瞩目。有消息称，西山居CEO郭炜炜在年会上就宣布,《尘白禁区》在过去一年内，年收入突破10亿大关，收入增长规模也直接蹦到了十几倍。

  上海厂商恺英网络今年则是新进胡润中国500强榜单，位列榜单第450名，估值达到290亿。回看恺英网络2024年的动向，关键词就是小游戏。这份策略早在2023年就显露迹象，公司旗下《仙剑奇侠传：新的开始》就采用了小游戏先行的发行策略，并成功让产品平稳落地，一度进入小游戏畅销榜前十。

  对比其财报数据，也能发现恺英网络2024年业绩稳步增长。根据恺英网络24H1财报显示，公司营收从2022年上半年的19.76亿元增长至25.55亿元，归母净利润从7.24亿元增长至8.09亿元。

  不过，恺英网络的野心恐怕不止于小游戏。2025开年，恺英网络举办了线上年度产品发布会，公布了22款预计在2025年上线的新产品，不仅包括恺英网络擅长的IP改编产品《龙之谷世界》《纳萨力克：崛起》《王者传奇2》等，也包括原创题材产品《蒸汽堡垒》等。

  无论是腾网米还是中小游戏厂商，它们在2024胡润中国500强榜单上的排名均有升有降，这跟新老产品表现、公司自研发行战略以及行业大环境息息相关。不过说到底，认真做游戏，做好玩的游戏才是游戏公司最应该做的。

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